📊 Subsea7 – Risultati Terzo Trimestre 2025
Pubblicati il 20 novembre 2025
🔹 Dati finanziari principali
- Ricavi: 1,84 miliardi USD (stabili rispetto al Q3 2024)
- EBITDA rettificato: 407 milioni USD (+27% a/a)
- Margine EBITDA: 22%
- Utile netto: 109 milioni USD (+11% a/a)
- Backlog: 13,9 miliardi USD (record storico)
- Nuovi ordini Q3: 3,8 miliardi USD (book-to-bill 2,1x)
💰 Dividendi 2025
- Totale approvato: NOK 13,00 per azione
- Prima rata: 22 maggio – 184 milioni USD
- Seconda rata: 6 novembre – 192 milioni USD
Totale distribuito: 376 milioni USD
🔄 Fusione con Saipem – Stato e prospettive
✅ Sinergie operative (in linea e in miglioramento)
- Backlog combinato: oltre 39 miliardi (USD + EUR)
- Margini convergenti: Subsea7 al 22%, Saipem all’11,6%
- Sinergie attese: 300 milioni EUR annui confermate
- Razionalizzazione attiva: flotta, software (4Insights AI), supply chain
- Governance: roadmap confermata per fusione entro H2 2026
📈 Outlook 2026–2027
- Subsea7: ricavi attesi 7,0–7,4 mld USD, margine EBITDA 22%
- Saipem: ricavi attesi 10,5–11,2 mld EUR, margine EBITDA 12–14%
- Capex Subsea7: 350–380 milioni USD, focalizzato su digitalizzazione e flotta
- Obiettivo strategico: creare un campione europeo dell’energia offshore, leader in EPCI, rinnovabili e deepwater
📌 Note operative
- I risultati Q3 confermano solidità finanziaria, efficienza operativa e visibilità sui ricavi 2026.
- La fusione con Saipem si conferma strategicamente coerente, con sinergie già attive e margini in convergenza.
- Il dividendo distribuito rafforza la fiducia nella generazione di cassa.
Eccoti un confronto dettagliato tra Subsea7 e Saipem alla luce dei risultati del terzo trimestre 2025, con focus su performance finanziaria, struttura operativa e prospettive post-fusione:
⚖️ Confronto Subsea7 vs Saipem – Q3 2025
| Voce | Subsea7 | Saipem |
|---|---|---|
| Ricavi Q3 | 1,84 miliardi USD (stabili) | 3,77 miliardi EUR (+1,6% a/a) |
| EBITDA rettificato | 407 milioni USD (+27% a/a) | 437 milioni EUR (+28,5% a/a) |
| Margine EBITDA | 22% (in crescita) | 11,6% (in miglioramento) |
| Utile netto Q3 | 109 milioni USD (+11% a/a) | 81 milioni EUR (in lieve calo) |
| Backlog | 13,9 miliardi USD (record storico) | 25 miliardi EUR (in crescita) |
| Book-to-bill Q3 | 2,1x | 1,3x |
| Dividendi 2025 | 376 milioni USD totali | 555 milioni EUR totali (incluso straordinario) |
| Debito netto | 505 milioni USD (0,4x EBITDA) | 1,1 miliardi EUR (in calo) |
🔄 Prospettive post-fusione: convergenze e sinergie
🔹 Complementarietà strategica
- Subsea7: specializzata in installazione offshore, rinnovabili, deepwater
- Saipem: forte in ingegneria, perforazione, progetti EPCI complessi
- Fusione: crea un operatore integrato con leadership in tutto il ciclo offshore
🔹 Sinergie operative
- Stimate: 300 milioni EUR annui
- Attivate: razionalizzazione flotta, digitalizzazione (es. 4Insights AI), supply chain
- Obiettivo: margine EBITDA consolidato tra 15–18% entro il 2027
🔹 Solidità finanziaria combinata
- Cash flow operativo in crescita per entrambi
- Capex mirato: Subsea7 su digitalizzazione e flotta, Saipem su perforazione e transizione energetica
- Dividendi sostenibili: entrambi i gruppi hanno distribuito dividendi significativi nel 2025
📈 Outlook combinato 2026–2027
| Voce | Subsea7 + Saipem (pro-forma) |
|---|---|
| Ricavi attesi 2026 | 17–18 miliardi EUR/USD |
| Margine EBITDA atteso | 15–18% |
| Backlog combinato | Oltre 39 miliardi (USD + EUR) |
| Leadership | Offshore EPCI, rinnovabili, deepwater |
🧭 Conclusione
La fusione tra Subsea7 e Saipem si conferma strategicamente coerente e operativamente promettente. I risultati Q3 2025 mostrano:
- Crescita parallela dei margini
- Backlog robusto e visibilità sui ricavi 2026
- Sinergie già in attivazione
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